【周度视点】能源化工|原油：三大机构下调需求预期，关注美伊谈判进展

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原油SC

摘要

供给端，本周OPEC及IEA月报公布，3月，OPEC原油产量下降788万桶/日，至2079万桶/日；OPEC+原油产量下降770万桶/日，至3505万桶/日，伊朗战争导致中东成员国减产，尤其是沙特、伊拉克、阿联酋、科威特。沙特东西输油管道的全部输送能力已成功恢复，日均输送量约为700万桶。马尼法油田受影响产量已恢复，日产量约30万桶。伊朗3月原油产量受损一般，预计将在未来一到两个月内，将大部分受损的炼油和配送设施恢复至遇袭前70%至80%的产能。特朗普政府将允许针对伊朗海上石油实施的30天制裁豁免将于4月19日到期后失效。4月10日，美伊第一轮谈判的分歧主要在于，美方要求与伊朗在霍尔木兹海峡的收益与管理中“利益均分”；美方要求伊朗将所有丰度为60%的浓缩铀全部运出境外；美方要求剥夺伊朗在未来20年内的所有铀浓缩权利。第二轮谈判仍在推进中，美国副总统万斯对当前局势进展感到乐观。4月13日起，美国开始实施对所有进出伊朗港口的海上交通封锁。此次封锁将对进出伊朗港口及沿海地区，包括阿拉伯湾和阿曼湾的所有伊朗港口的所有国家船只。伊朗军方警告美国不要继续海上封锁，如果封锁持续，伊朗将不允许进出海湾地区的货物运输，武装部队将采取行动，将不会允许在波斯湾、阿曼湾和红海继续进行任何进出口活动。也门胡塞武装发表声明称，如果美国及以色列再次对伊朗及“抵抗阵线”发动攻击，胡塞武装方面立场坚定，将以更高强度参与相关军事行动。美国总统特朗普表示，美国与伊朗下一次会谈可能在本周末举行，与伊朗达成协议的前景非常乐观，伊朗几乎同意所有事项。伊朗在20年之后乃至更长时间内都不得拥有核武器，并将核材料归还。

需求端，三大机构均下调全球原油需求预期。IEA认为，中东地区的战争导致石油供应中断并给全球经济带来压力，预计全球GDP增长率为3%，低于此前预计的3.4%，预计第二季度需求将下降150万桶/日，为新冠疫情以来最大降幅。EIA在其最新4月STEO中，将2026年全球原油需求增速下调64万桶/天至59万桶/天，将2026年全球原油需求预期下调61万桶/天至10456万桶/天。OPEC在其最新4月月报中，将2026年全球原油需求增速下调10万桶/天至130万桶/天，将2026年全球原油需求预期维持在10650万桶/天不变。IEA在其最新4月月报中，将2026年全球原油需求增速下调70万桶/天至0万桶/天，将2026年全球原油需求预期下调50万桶/天至10430万桶/天。

库存端，美国商业原油、库欣原油、汽油、馏分油、航空煤油去库，美国战略石油储备库存环比大幅下滑。

整体来看，油价围绕谈判消息进展波动，美伊冲突仍在持续，原油价格维持高位，上冲需要其他利好推动，下跌亦需要明确的达成停火协议，短期维持弱势振荡；套利暂且观望；期权买看跌持有。

正文

分析师简介ABOUT US

郑梦琦（交易咨询号：Z0016652）：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，期货日报第十五届、第十六届最佳工业品分析师，多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、新华财经、中国证券报、每日经济新闻等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。

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